上证报中国证券网讯国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会31日发布的数据显示，5月份，制造业PMI为50%，较4月份下降0.3个百分点。高技术制造业和装备制造业PMI继续上行，服务业和建筑业景气水平回升，综合PMI产出指数保持扩张。专家分析，制造业运行整体稳定，新动能加快扩张，下一阶段，“两新”“六张网”、城市更新等政策发力显效，有望撬动需求增量，带动经济发展。
制造业新动能扩张加速
5月份，制造业PMI为50%，较4月份略有下降。中国物流信息中心分析师文韬表示，制造业PMI受外需冲高回落的影响有所下降，但制造业整体仍持稳运行，且生产活动、市场价格、产业结构等方面均有积极变化。
本周黄金价格继续上涨，已经突破每盎司3800美元的高位，强劲的需求以及持续的经济不确定性增强了其作为避险资产的吸引力。
制造业生产保持扩张，需求有所回落。数据显示，5月份，生产指数为51.2%，高于临界点；新订单指数为49.9%，较4月份下降0.7个百分点；新出口订单为48.6%，较4月份回落1.7个百分点，市场需求有所放缓。
民生银行首席经济学家温彬分析，高新技术产品出口仍然较快，但消费品出口走弱拖累整体表现。在“两新”等政策持续发力及“五一”消费带动下，国内需求稳定释放，对制造业运行形成支撑。内需略强于外需。
元股证券制造业新动能引领作用显现。5月份，高技术制造业和装备制造业PMI分别为52.9%和52.1%，比4月份上升0.7个和0.3个百分点，均加快扩张，且持续高于临界点。
“高技术制造业PMI不仅连续16个月运行在扩张区间，也创2024年10月以来新高。生产指数和新订单指数较4月份均有上升，新出口订单指数也保持在51%以上，显示高技术制造业需求较为旺盛，生产较好扩张，行业景气较好上升。”文韬分析称。
价格指数高位波动
元股证券:ygzq.hk受到大宗商品价格波动、企业采购因素等影响，制造业原材料价格指数高位波动。
5月份，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为60.5%和51.9%，均比4月份回落3.2个百分点，但仍处于近期较高水平。
国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧表示，主要原材料购进价格和出厂价格两个指数均连续5个月位于扩张区间，制造业市场价格总体水平继续上升。
对于价格指数边际回落的原因，文韬表示，原因之一是当前原油等部分基础原材料大宗商品价格在4月份的基础上有所回落；其次是我国制造业原材料采购活动稳中有缓，对原材料价格的支撑作用有所减轻。
原材料购进价格回落也意味着企业原材料成本压力有所缓解。中国物流与采购联合会的企业调查显示，5月份，反映原材料成本高的制造业企业比重较4月份下降1.9个百分点至33.1%。
“出厂价格指数继续明显低于主要原材料价格指数，意味着后期中下游企业会面临较大的利润下行压力。”东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示。
从企业库存看，5月份，原材料库存指数为48.6%，比4月份下降0.7个百分点，表明制造业主要原材料库存量下降；产成品库存指数为49.3%，比4月份上涨1.8个百分点。
温彬分析，在需求边际放缓背景下，企业补库意愿有所减弱，而产成品库存回升，反映产品出库节奏放缓、库存压力边际上升，库存周期仍处于弱修复阶段。
建筑业景气水平改善
5月份，非制造业商务活动指数为50.1%，比4月份上升0.7个百分点，非制造业景气水平回升。
“非制造业整体景气水平上升，经营活动重回扩张区间，需求降势也有所收窄。行业数据显示，投资相关的基建活动保持平稳增长，节日消费相关行业景气趋升。”中国物流信息中心分析师武威表示。
建筑业景气度回升。数据显示，5月份，建筑业商务活动指数为48.8%，比4月份上升0.8个百分点。从预期看，土木工程建筑业业务活动预期指数升至55%以上，创出年内新高。
王青分析，往后看，下半年宏观政策将延续稳增长取向，“六张网”建设和城市更新需求将持续释放，今年基建投资增速将明显加快。
节日消费带动服务业相关行业景气度回升。数据显示，服务业商务活动指数为50.3%，比4月份上升0.7个百分点，服务业市场活跃度有所提升。从行业看，铁路运输、电信广播电视及卫星传输服务、保险等行业商务活动指数均位于55%以上较高景气区间，业务总量增长较快。
5月份，综合PMI产出指数为50.5%，比4月份上升0.4个百分点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。
展望下一阶段，从政策部署看，温彬认为，近期的宏观政策重点围绕资金保障、扩内需稳投资、科技创新、安全托底和民生保障等方向展开。财政货币政策继续加强配合，保障债券发行和实体融资。城市更新成为扩内需、稳投资的重要抓手。
在文韬看来杠杆配资炒股模式对比，预计6月份制造业将稳中有增运行，景气度温和扩张，支撑因素包括稳经济政策继续发力、新动能将延续平稳向好发展态势等。
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