周五全球债券市场抛售进一步加剧，因油价再度上涨，引发市场担忧中东战争将推高通胀。股市则出现下跌，由于中东冲突几乎没有缓和迹象，全球股市仍势将录得一年来最大单周跌幅。
截至发稿，纳指期货跌0.8%，标普500指数期货跌0.6%，道指期货跌0.6%。
欧洲股市则势将录得自4月以来最差单周表现。斯托克欧洲600指数下跌0.8%，徘徊在一个月低位附近，本周以来累计跌幅已接近5%。由于中东战争持续升级重创全球风险偏好并扰乱金融市场，该指数仍势将录得近一年来最差单周表现。
由于投资者持续评估油价上涨对通胀和利率前景的影响，欧洲基准股指近期大幅震荡。冲突已进入第七天，伊朗发射的大批导弹和无人机袭击了中东至少五个国家，而以色列则对德黑兰发动了第12轮空袭。
标普500指数期货下跌0.6%。此前一周市场剧烈波动，投资者反复调整对美国与以色列对伊朗战争持续时间及影响的预期。10年期美国国债收益率上涨3个基点至4.16%，在周五非农就业报告公布前，势将创下自4月以来最大单周涨幅。
MSCI全球股票指数本周料将下跌2.6%，创下自2025年3月以来最大单周跌幅。
油价持续反弹
布伦特原油上涨2.1%，突破每桶87美元。此前卡塔尔能源部长Saad al-Kaabi在接受《金融时报》采访时表示，这场冲突可能迫使海湾能源出口国在数周内关闭生产设施，此举可能将油价推升至每桶150美元。
Kaabi警告称，这场战争“将拖垮世界各国经济”。他预计，随着战事延续，尚未宣布不可抗力的海湾地区其他出口国“在未来数天内也将相继跟进”，届时亚洲买家将以更高价格抢购市场上有限的现货资源，欧洲市场亦将承受显著冲击。
一位白宫高级官员表示，美国财政部正在研究限制能源价格上涨的措施。周四，美国还发布了一项临时豁免，允许印度继续购买俄罗斯原油。
德意志银行全球宏观研究主管Jim Reid表示：“投资者越来越担心，油价上涨将变得根深蒂固，并推高全球通胀。”他补充称：“现实情况是，我们仍在对彼此冲突的消息进行交易，过去24小时内风险偏好一直在来回摇摆。”
美国非农驾到
油价上涨加剧了市场对通胀再度升温的担忧，促使投资者进一步削弱对美联储降息的押注。市场预计，周五公布的就业报告将显示，美国上月招聘在1月强劲表现后有所放缓，而失业率则维持稳定。该数据通常对利率预期有关键影响，但当前也可能被持续的地缘政治紧张局势部分掩盖。
交易员目前预计，若就业数据强于预期，将提振股市，尽管若数据疲弱，美联储将有更多理由考虑降息。背后的逻辑是，强劲的数据将强化这样一种观点，即尽管能源价格上涨，美国经济仍有能力避免陷入滞胀。
Lombard Odier Investment Managers宏观研究主管Florian Ielpo表示：“市场很可能会将强劲的就业增长解读为美国经济依然稳健的证据。这将加速当前资金快速回流美国股市的趋势，并进一步推动我们过去两周所观察到的反向轮动。”
更深层次来讲，日系消费电子企业已经难以适应快速迭代的市场竞争和用户喜好的变化，徒留品牌和高高在上的技术遗产，难以得到市场认可，亟需“中国效率”来激活重启。
本周，美国国债收益率已大涨约18个基点，创近一年来最大单周升幅。
美元走高
美元上涨0.2%，本周仍有望上涨接近1.4%，受益于避险需求和市场削弱对美国降息的预期。欧元则仍容易受到能源价格飙升冲击，本周预计将下跌1.7%。
由于担心能源价格飙升若持续下去将导致通胀再起，交易员也开始计入主要央行更偏鹰派的利率预期。目前，投资者预计美联储今年累计降息约40个基点，低于一周前的56个基点。市场则认为欧洲央行可能会在年底前加息。
三菱日联银行分析师Derek Halpenny在一份报告中表示，如果即将公布的美国就业数据足够强劲，足以促使市场进一步下调对美联储降息的预期，美元可能走高。
他表示，鉴于中东冲突推高能源价格并引发市场对通胀上升的担忧，若非农就业数据强于预期、且工资增速加快，可能会促使市场进一步削减对降息的押注，并推动美元上涨。
不过，他也指出，如果冲突持续时间更长，考虑到其对企业活动可能造成的影响，周五公布的就业数据“可能会是未来一段时间内最好的表现”。
美联储今年“不降息”正从极端假设变为市场主流。
由于中东冲突持续升级推高油价并可能进一步加剧通胀预期，债券期权交易员正越来越多地押注美联储今年将放弃降息计划。
根据亚特兰大联储汇编的最新数据，截至本周三，交易员们认为美联储在12月前将基准利率维持在当前区间的概率已升至25%。这一概率较上周五（伊朗冲突爆发前的最后一个交易日）的17%显著上升，反映出市场对美联储货币政策转向的预期正在快速调整。
在各类政策情景中，维持利率不变已成为最可能的单一结果。据亚特兰大联储数据显示，其他情景中，一次降息（25个基点）的概率为24%，两次降息的概率为12%。交易员甚至认为加息的概率高达16%，较上周五（伊朗冲突爆发前最后一个交易日）的8%显著攀升。
高盛：若封锁持续五周，油价或冲上100美元。
尽管美国政府近期公开承诺将部署海军力量进行护航，并试图通过政策手段为受阻油轮提供保险支持，但高盛在最新发布的能源研究报告中指出，石油市场对这些干预措施能否有效恢复航道秩序仍表现出显著的信心缺失。
高盛分析师认为，目前的关键症结在于商业航运的可持续性而非单纯的军事护航。高盛已将2026年第二季度的布伦特原油价格预测上调至每桶76美元，较此前预测的66美元大幅提高，但这仍大幅低于当前全球基准布伦特原油85美元的交易价格，而WTI原油预测也同步调升至71美元。
元股证券:ygzq.hk高盛全球大宗商品研究联席主管萨曼莎·达特解释称，该估算基于霍尔木兹海峡油流量将在约五天内维持极低水平、随后进入为期一个月的逐步恢复期的假设。
她还强调，若海峡中断期延长至五周，布伦特原油价格可能攀升至每桶100美元以上。
高盛传奇CEO警告：私募信贷风险像极了2008年前夕。
近期美国私募信贷市场频繁传出负面消息。曾在2008年金融危机中领导华尔街巨头高盛熬过金融市场至暗时刻的前首席执行官，正在对缺乏透明性且具隐性杠杆的私募信贷发出警告。
这位高盛前CEO表示，私募信贷市场中的隐藏风险可能会使美国陷入另一场金融危机，他将当前规模约1.8万亿美元的私募信贷市场危机时刻类比2008年金融危机前夕的次贷危机征兆与气息，强调隐性杠杆和流动性风险不可忽视。
一些华尔街银行家同样越来越担心，私募信贷市场的规模与2008年次贷市场相当，可能存在类似的火速传染风险。
焦点个股
石油股盘前普涨，康菲石油、埃克森美孚、斯伦贝谢、雪佛兰、英国石油均涨超1%。
迈威尔科技盘前涨超12%，业绩和营收展望双超市场预期。
Samsara盘前大涨11%，Q4业绩超预期+指引强劲。
配资炒股陶氏盘前续涨3%，上调EMEAI地区多元醇价格，小摩上调其评级及目标价。
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责任编辑：郭明煜 股票证券投资
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